- Мажоритарий с 98% акций ПАО «Иркутскэнерго» выкупил акции миноритариев без согласия по 14 руб. за акцию.
- Судебная экспертиза оценила акцию в 32 руб., вдвое выше. 25 миноритариев через групповой иск отсудили 180,9 млн руб.
- Срок на иск о доплате, шесть месяцев со дня, когда миноритарий узнал о списании своих акций.
- Верховный суд 31.10.2025 развернул дело: право на доплату есть, но срок у каждого истца считается отдельно.
Мажоритарий с 98% акций объявил выкуп по 14 руб.
В начале 2022 года ПАО «Иркутскэнерго» подходило к завершению консолидации. Акционер АО «ЕвроСибЭнерго» (группа En+) собрал около 98% голосующих акций. При доле свыше 95% такой мажоритарий получает право на принудительный выкуп: направляет требование, и акции миноритариев списываются по установленной им цене, согласие не требуется.
Цена выкупа составила около 14 руб. за акцию по отчёту оценщика, нанятого мажоритарием. В январе 2022 года мажоритарий направил требование о выкупе, в конце февраля акции списали со счетов миноритариев, уведомления о списании ушли в начале марта. О сделке миноритарии узнали уже по факту списания.
Один подал, двадцать четыре присоединились, экспертиза подтвердила занижение в 2,2 раза
В конце марта 2022 года один из миноритариев, индивидуальный предприниматель, подал иск к мажоритарию о взыскании убытков: разница между рыночной стоимостью акции и ценой выкупа, умноженная на число выкупленных акций. По правилам группового иска к нему присоединились ещё 24 миноритария. Для миноритариев это часто единственный экономически осмысленный способ судиться: индивидуальный иск по сумме одного убытка обычно стоит дороже самого убытка.
Суд назначил экспертизу. Эксперты установили рыночную стоимость акции около 32 руб., вдвое выше цены выкупа. Совокупный убыток 25 миноритариев по разнице 14 руб. против 32 руб. составил почти 181 млн руб. Закон даёт право оспорить цену, но в фиксированный срок.
Шесть месяцев со дня, когда миноритарий узнал о списании. Не со дня объявления о выкупе, не со дня поступления денег. Эта формулировка станет центром спора по инстанциям.
Что сказали суды
Миноритарииистцы
Акции выкупили без согласия по цене вдвое ниже рыночной. Экспертиза подтвердила: реальная цена около 32 руб., выкуп по 14 руб., совокупная разница почти 181 млн руб. Подача иска инициатором запускает групповую защиту для всех. Иначе институт не работает: пока инициатор готовит иск, у других истечёт срок, и группы не будет.
Мажоритарийответчик
Спор о справедливой цене это индивидуальный спор каждого акционера, групповой иск неприменим. А если применим, у части присоединившихся шестимесячный срок уже истёк: его считают от дня, когда конкретный акционер узнал о списании своих акций, а многие вступили в группу через год и больше.
Парадокс позиции коллегии: право на доплату через групповой иск подтверждено, это сильный шаг в пользу миноритариев. Одновременно доступ к нему сужен, подача иска инициатором не сохраняет срок для остальных.
Цену принудительного выкупа почти всегда считает оценщик, которого нанял мажоритарий, и заинтересованность тут очевидна. Чтобы спорить, миноритарию нужна не претензия «дёшево», а альтернативный расчёт на ту же дату списания. В этом деле судебная экспертиза дала вдвое больше цены выкупа, и именно цифра, а не ощущение, стала основанием иска. Поэтому оценку имеет смысл заказывать сразу после уведомления, пока идёт шестимесячный срок.
Что в итоге
Дело вернулось в Арбитражный суд Иркутской области. Принципиальная конструкция закреплена: миноритарии вправе требовать доплату до рыночной цены через групповой иск. Но доступ к этому праву у конкретного миноритария зависит от шестимесячного срока, который течёт со дня, когда он узнал о списании. Часть из 25 миноритариев при новом рассмотрении может выпасть по сроку, даже если повторная экспертиза подтвердит 32 руб. против 14 руб.
Для мажоритариев, готовящих выкуп, картина меняется тоже: заниженная цена больше не сходит с рук тем, что миноритарий «не успел собрать группу». Цена выкупа становится предметом сверки с рыночной в арбитражном процессе.
Что делать собственнику при принудительном выкупе акций
После определения от 31 октября 2025 года у миноритария появляется понятный порядок действий.
Частые вопросы
Что делать, если цена принудительного выкупа кажется заниженной?
Заказать независимую оценку акций на дату списания. Если результат существенно выше цены мажоритария, подать иск о взыскании убытков по пункту 4 статьи 84.8 Федерального закона от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах». Срок: шесть месяцев со дня уведомления о списании. В деле № А19-15588/2022 разница составила 2,2 раза (14 руб. за акцию против рыночных 32 руб.), совокупно с 25 миноритариев нижестоящие суды взыскали почти 181 млн руб.
Как считается шестимесячный срок при групповом иске?
Индивидуально для каждого истца. Срок течёт со дня, когда миноритарий узнал или должен был узнать о нарушении своего права (пункт 1 статьи 200 Гражданского кодекса). Подача иска инициатором группы не сохраняет срок для остальных. Это позиция Верховного суда из определения от 31 октября 2025 года № 302-ЭС25-4810 по делу № А19-15588/2022. Практический вывод: ждать сборки группы нельзя, заявление о вступлении нужно подать в собственные шесть месяцев.
Когда заказывать независимую оценку акций?
До подачи иска или заявления о вступлении в группу, то есть в пределах того же шестимесячного срока. Независимая оценка на дату списания даёт доказательство размера убытка и опору для оспаривания отчёта оценщика мажоритария. В деле № А19-15588/2022 срок исчислялся индивидуально от уведомления о списании, поэтому собственнику имеет смысл заказать оценку сразу, не дожидаясь поступления денег и обзоров практики.
Можно ли оспорить отчёт оценщика, нанятого мажоритарием?
Можно. Через судебную экспертизу в арбитражном процессе и через рецензию специалиста к отчёту. В деле № А19-15588/2022 судебная экспертиза установила рыночную стоимость акции около 32 руб. против цены выкупа 14 руб., и это стало основой для взыскания почти 181 млн руб. в трёх инстанциях. Качество отчёта оценщика мажоритария проверяется на соответствие законодательству об оценочной деятельности и федеральным стандартам оценки.
Источники
Определение Судебной коллегии по экономическим спорам Верховного Суда РФ от 31.10.2025 № 302-ЭС25-4810 по делу № А19-15588/2022 · пункт 4 статьи 84.8 Федерального закона от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» · пункт 1 статьи 200 Гражданского кодекса РФ · глава 28.2 Арбитражного процессуального кодекса РФ. Тексты в Картотеке арбитражных дел (kad.arbitr.ru), правовых системах «КонсультантПлюс» и «Гарант».Помогите сделать Арка Журнал полезнее
Ответьте на 3 коротких вопроса. Мы поймём, какие темы вам важны, и будем писать новые статьи точнее.